倘經濟放緩　人行料鬆銀根

內地首兩個月外貿數據波動，令外界關注經濟及滙率走勢，路透社昨引述發改委智庫消息指，若「經濟增速降至7.5%，滑向7%」，人行將會調降銀行的存款準備金率（RRR），意味放寬信貸銀根。

[b]存款準備金或下調[/b]
本地經濟師則普遍認為，目前沒有減RRR的迫切性，要視乎下月中公佈的首季經濟增長而定；有意見指7.3%會是放鬆與否的「分界線」，又認為當局若減RRR，是配合金融體系改革，多於考慮貨幣政策放寬。
為保證客㻇提取存款和資金清算的需要，金融機構按照央行要求，將存款總額一定比例的準備金存放央行，當局通過調整銀行存款準備金率高低，可影響銀行信貸收緊或擴張能力，藉此調控貨幣供應量。自2011年底的兩年時間內，人行上調RRR共12次，目前準備金率為20%，接近歷史高位的21.5%。
路透社引述中國國家信息中心（發改委智庫）一位資深經濟學家說，若內地經濟進一步放緩，當局可能下調RRR，並繼續執行現有貨幣操作及在滙市干預等措施，推進金融改革，但具體情況仍因應首季經濟數據公佈。
野村隨即發表報告和應，重申去年底已提出，人行將在今年第2季及第3季度，各減0.5厘RRR的看法。

[b]信銀：7.3%是分界線[/b]
中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理廖群稱，RRR是否降低視乎經濟形勢，「覺得7.3%是分界線」，傳統上首季度經濟增長是全年「低點」，若首季度水平介乎7至7.3%，RRR有降低可能，惟隨着美國經濟加快復蘇，之後季度增長應會攀升。
渣打亞洲區高級經濟師劉健恒指，倘內地經濟增長大幅放緩，不排除人行會放寬政策，但內地經濟未算太差，相信人行不急於放寬流動性，反而考慮如何鼓勵銀行向有需要企業，如中小企放貸等更為有效。
星展（香港）財資市場部大中華執行董事王良享認為，內地流動性並不緊絀，故經濟增長高低，不是人行降RRR的單一準則，調整與否應是全面金融改革的其中配套。
東亞（023）首席經濟師鄧世安相信，內地推行金融市場結構性改革之際，信貸不會隨便放鬆，去年增長更具挑戰性亦沒有放開，料貨幣政策會持續中間偏緊路線。

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■據消息透露，若內地經濟增速放緩，人行或會放寬信貸銀根。


來源:蘋果日報網站